En lugar de censurar ... by Mark de zabaleta

 

“En lugar de censurar a la gente, tratemos de comprenderla. Tratemos de imaginarnos por qué hacen lo que hacen. Eso es mucho más provechoso y más interesante que la crítica; y de ello surge la simpatía, la tolerancia y la bondad.”

(Dale Carnegie)

 

Una Deuda que será perpetua... by Mark de Zabaleta

 El importe de la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas marcó en el tercer trimestre un nuevo récord en 1,5 billones de euros, aunque su peso sobre el PIB ha disminuido una décima, al bajar al 116% desde el 116,1% del segundo trimestre.

El gran consuelo es que el ratio de deuda pública sobre PIB fue del 116%, lo que supone una décima menos respecto a la del segundo trimestre (116,1%), aunque aún supera el objetivo del Gobierno para todo el año (115,2%), de acuerdo con lo teóricamente establecido por el Ejecutivo en el Plan Presupuestario remitidos a Bruselas… que muestra un ¿soñado? progresivo descenso del déficit a lo largo de los cuatro ejercicios hasta que la ratio deuda/PIB se sitúe en el 109,7% en 2025.

Soñar es gratis.

Cabe recordar que, en datos de 2020, la deuda per cápita de un español era de 30.000 Euros, similar a la de Alemania. El récord se lo llevaban, como siempre, Japón con 90.000 Euros y Estados Unidos con 75.000. Pero China se quedaba en 6.277 Euros per cápita. Curioso…

Japón tiene un 259 % de deuda pública sobre su PIB mientras USA se queda en un 128%

En Europa Grecia se sitúa en el 205% seguida por Italia con el 150%, Portugal 133%, y España con un 120% de media.

Como ven, aunque la media de la UE es de un 76% (Luxemburgo está en el 25%), podemos estar tranquilos porque hay países que están peor, con deudas que, evidentemente, nunca pagarán…

Ya saben lo que dijo Keynes: “Si yo te debo una libra, tengo un problema; pero si te debo un millón, el problema es tuyo”

Y Winston Churchill tampoco se equivocaba el decir: «Una nación que intente prosperar a base de impuestos es como un hombre con los pies en un cubo tratando de levantarse tirando del asa.»

Estaremos endeudados de por vida…

 

Mark de Zabaleta

 

 

A sus hermanos los animales ... by Mark de Zabaleta

 

“Mientras los hombres sigan masacrando a sus hermanos los animales, reinará en la tierra la guerra y el sufrimiento y se matarán unos a otros, pues aquel que siembra dolor y la muerte no podrá cosechar ni la alegría, ni la paz, ni el amor.”

(Pitágoras)

 

 

Hablando de paradojas ... by Mark de Zabaleta

 

La limitación/reducción de efectivo en los mercados es una gran catástrofe para la economía mundial porque los distintos países y las empresas recortan sus gastos de forma notoria, con una directa repercusión en el nivel de paro, y el resultado lleva a lo que Keynes denominó la paradoja de la frugalidad.

Todas las empresas hacen lo que consideran más prudente, pero el recorte de costes agudiza la crisis y perjudica a todos, incluso a ellas mismas. Y esta frugalidad implicará la necesidad de políticas monetarias y fiscales expansivas para animar el consumo, la demanda y el crédito. Keynes lo tenía muy claro, “el motor de las empresas no es el ahorro, sino los resultados”.

La subida del tipo de interés que nos impone la UE, obsesionada por frenar una inflación causada por la guerra, son un freno directo a nuestra teórica capacidad de recuperación. El motor de nuestra reactivación del flujo circular de la renta es el crédito. Y el crédito, como bien saben, sigue siendo complicado de obtener… e imposible pagar para quienes tienen una hipoteca a tipo variable.

Y hablando de paradojas quiero traer aquí una anécdota.

Albert Einstein, tras ganar el Nobel de Física (por sus estudios sobre el efecto fotoeléctrico y no por la teoría de la relatividad…), impartió multitud de conferencias por todo el país, y solía viajar en coche con un chófer al que un día le comentó que era aburrido repetir siempre lo mismo. El chófer le contestó: “Le he oído tantas veces que me conozco de memoria su conferencia. Si quiere, cualquier día le sustituyo”.

Einstein le propuso hacerlo en alguna Universidad donde no fuera conocido (en aquellos tiempos no había tanta capacidad en los medios informativos como hoy en día…y no existía internet).

Y eso hicieron. Todo iba perfecto hasta que, tras la conferencia, llegó el turno de preguntas…y alguien hizo una pregunta complicada. Como no tenía ni idea, le respondió con astucia: “Su pregunta, caballero, es tan sencilla que estoy seguro de que hasta mi chófer podría contestarla, así que dejaré que sea él mismo quien le responda”.

 

Mark de Zabaleta

 

Realmente podremos aprender ... by Mark de Zabaleta

 

 

“Solo si escuchamos podremos aprender. Y escuchar es un acto de silencio; solo una mente serena pero extraordinariamente activa puede aprender.”

(Jiddu Krishnamurti)

Keynes lo tenía claro ... by Mark de Zabaleta

 

Angus Deaton, premio Nobel de Economía por “su análisis sobre el consumo, la pobreza y el bienestar”, Catedrático de la Universidad de Princeton (EE UU), matemático de formación y economista “diferente”, ha sido siempre un Keynesiano convencido.

Y Deaton pertenece al numeroso grupo de economistas que han atacado directamente las políticas de austeridad. En sus diversos estudios y artículos, este profesor critica abiertamente el sistema con el que los países periféricos de Europa (incluida España), han obedecido las directrices de Bruselas para tratar la crisis económica y avisa sobre sus alarmantes consecuencias. “Todos quisiéramos ser felices, pero una gran parte del mundo está hoy preocupada porque los programas de austeridad que muchos países padecen y que nos harán infelices, quizá durante bastantes años”, señala Angus Deaton, añadiendo… “reducen ingresos, recortan beneficios y destruyen empleos”. Y su crítica directa se ha centrado claramente en la desigualdad. La clave de su trabajo analiza cómo las reformas impositivas afectan a la asignación de recursos de los consumidores.Y la pandemia más la guerra de Ucrania lo han terminado de estropearlo todo. Y qué decir de la enfermiza obsesión por una inflación que los propios políticos han propiciado (electricidad y crudo...)

Porque el economista John Maynard Keynes ya escribía en su carta a Roosevelt de diciembre de 1933 "la prioridad está en otorgar crédito para el gasto bajo los auspicios del gobierno. Una preferencia estaría en obras que pueden madurar rápidamente y en gran escala, como la rehabilitación de la red ferroviaria. En segundo lugar, yo colocaría el crédito barato y abundante, así como la reducción de la tasa de interés de largo plazo a través de la intervención de la Reserva federal". Y poco le importaba la inflación.

Ochenta y cinco años después, la carta de Keynes a Roosevelt mantiene una vigencia esclarecedora. Mientras la peor crisis en la trágica historia del capitalismo se sigue sufriendo por muchos ciudadanos, los poderes establecidos aprovechan la coyuntura para arremeter contra lo que queda del estado de bienestar. El colapso actual tiene sus raíces en el estancamiento de los salarios reales en las principales economías capitalistas del mundo. La mala distribución del ingreso ha llevado a un sobre endeudamiento de las clases trabajadoras. Y ahora, en una brutal recesión en la que todos los agentes están empeñados en desendeudarse, nadie quiere aumentar sus pasivos y cualquier ayuda en forma de subsidios fiscales se utiliza para pagar deudas, lo que no contribuye a incrementar la demanda. Keynes propuso el lanzamiento de un vasto programa de obras públicas.

¿Recuerdan las promesas electorales que hicieron los partidos “progresistas”?

“La agricultura se ve fácil cuando el arado es un lápiz y se está a mil millas del campo de maíz” ... (Eisenhower)

 

Mark de Zabaleta

Realmente la libertad ... by Mark de Zabaleta

 

“La libertad del individuo debe estar limitada de algún modo; no debe convertirse en molestia para los otros.”

(John Stuart Mill)

La elasticidad de la demanda ... by mark de Zabaleta

 

 

Alfred Marshall (1842-1924) es uno de los pioneros de la Economía Neoclásica.

Para la economía clásica el equilibrio de los precios llegaba de forma natural (la famosa “mano invisible” de Adam Smith), e incluso Marx contemplaba un “determinismo económico” …que llevaba a ese precio.

Con la perspectiva Neoclásica se analiza el comportamiento de las unidades económicas que toman las decisiones (familias, empresas…), y este análisis llevó la Microeconomía a un primer plano.

El Ceteris Paribus (del latín, todo lo demás constante) de Marshall establece que para analizar un problema económico se debe asumir que todo el resto de los factores económicos permanezcan constantes.

Y así analizaba cada situación de manera independiente.  Por ejemplo, un consumidor puede estar dispuesto a pagar por una Coca Cola 5 euros por la primera lata que adquiere (cuando tiene más sed); estaría dispuesto a pagar sólo 4 por la segunda unidad de ese bien y…3 por la tercera (ya está saciado) debido a que la utilidad que va generando es cada vez menor. Pero dado que los Precios se fijan en el Mercado de acuerdo a la Utilidad Marginal de esa lata de Coca Cola, dicho Consumidor podrá probablemente comprar las tres unidades de ese bien a un precio de 3 euros. Por lo que este señor se ahorraría en la compra de tres latas 3 euros…y tendríamos el famoso “Excedente del Consumidor”.

Analizaba el comportamiento de los consumidores individuales bajo este prisma de la “utilidad marginal decreciente”, y agregaba esas tablas de datos para generar la curva de demanda (precio/cantidad) del mercado. Pero exigía que un determinado número de condiciones no cambiaran: los gustos, las rentas del consumidor y los precios de los otros bienes.

Está claro que si al consumidor le gusta la Coca Cola (más que la tónica, por ejemplo), tiene dinero suficiente para darse ese capricho, y que el vendedor de refrescos no tiene una oferta de Pepsi a mitad de precio! , los precios del resto de bebidas alternativas no deben variar. Y así podremos realizar un análisis riguroso.

Ese es el famoso “ceteris paribus” …

Muchos de los instrumentos que usamos los economistas en nuestro trabajo diario (la elasticidad de la demanda, el excedente del consumidor, las curvas de oferta y demanda en comercio...) fueron acuñados o popularizados por Alfred Marshall.

 

Mark de Zabaleta

Ciertamente un periódico ... by Mark de Zabaleta

 

 

“Un periódico no está hecho ya para ilustrar, sino para halagar las opiniones. Por ello, dentro de un tiempo, todos los periódicos serán viles, hipócritas, infames, mentirosos, asesinos; matarán las ideas, las filosofías y a los hombres, y florecerán por eso mismo.”

(Honoré de Balzac)

Se puede limitar su tamaño ... by Mark de Zabaleta

 

“¿Es acaso posible reducir el tamaño del gobierno? Creo que hay una sola manera de lograrlo: de la misma manera que los padres controlan a los hijos botarates, reduciéndoles su estipendio. En el caso del gobierno, eso equivale a reducir los impuestos.”

(Milton Friedman)

Lo que nos indica la IS/LM ... by Mark de Zabaleta

 

En el modelo IS/LM clásico de Hicks la pendiente hacia abajo del mercado de bienes (IS) indica que cualquier descenso del tipo de interés aumenta la demanda de bienes y, por tanto, la producción.

La pendiente positiva de la curva LM muestra cómo el aumento de la producción genera tensiones en la demanda de dinero e implica la subida del tipo de interés.

Este modelo contempla que la política monetaria trata de mantener los precios fijos y que existe el pleno empleo.

Lo que no contemplaba el IS/LM es que, en algunos casos, el interés debe ser negativo para alcanzar ese equilibrio.

Por ese motivo, en tiempos de depresión económica, el tipo de interés de la demanda de dinero próximo a cero convierte a esa demanda en “infinitamente elástica” (que es la parte horizontal de la curva LM) … porque esa demanda no puede ser negativa. Y nos encontramos en la “trampa de la liquidez”, en la que por mucho que se incremente la demanda de bienes no se reactiva la demanda de dinero en mucho tiempo.

El gran problema que está generando el BCE con sus repetidas subidas del interés es que la demanda de dinero por parte de empresas y de particulares queda realmente congelada, y esa “trampa de la liquidez” sea un verdadero muro infranqueable para reactivar la economía.

Como dijo Galbraith: “Aunque todo lo demás falle, siempre podemos asegurarnos la inmortalidad cometiendo algún error espectacular” ...

 

Mark de Zabaleta